证券公司年度“评级测试”结果揭晓。

7月23日，证监会公布了2021年证券公司分类结果，这是对证券公司风险管理能力、合规管理水平和市场竞争力的综合评价。是证券业一年一度的“大考”。当晚，不少证券界人士在朋友圈表达感慨，“每一分都不容易”。

在分类和评级方面，券商可谓“视点如命”。证券公司分类结果将作为证券公司申请增加业务种类、新营业网点、发行上市等的审慎条件，并作为确定新业务范围和推进顺序的依据。和其他试点项目。因此，这对证券公司来说非常重要。此外，评级较低的券商需要缴纳更高比例的投资者保护基金和更高的风险资本拨备，这将对重资本业务的发展产生影响，必须用“真金白银”来买教训。

自2010年以来，证券公司分类结果已连续发布12年。在一定程度上可以反映行业监管的趋势以及证券公司和行业的发展状况。今年的分类结果还是很有意思的。

笔者认为，无论是“升级”还是“降级”，这份评级榜都在反复强调“风控”的重要性。正如证券业协会会长安庆松在近期的讲话中所说，“合规管理一直是证券公司生存和发展不可逾越的底线。风险控制能力是证券公司把握平衡的有效途径风险收益，确保长期健康发展。”在当前行业监管趋严的趋势下，分级评级也对证券公司的合规和风控能力进行了更加严格的评估。修订后的《证券公司分类监管规定》更加注重对证券公司综合服务能力的评价，对证券公司的合规和风控能力提出了更高的要求。证券公司发生重大风险事件或公司治理和内部控制严重失灵的，下调分类结果评级。高概率事件。果不其然，今年由于相关原因，部分龙头券商连续两次下跌，暂时被排除在A类之外。

评价指标也是一大亮点。目前，越来越多的业务指标与分类监管挂钩。近年来，海外子公司的IT投资、证券业务收入等指标成为“加分项”。一方面体现了评级标准的进步；另一方面，评价指标的修订和完善，可以更加科学、系统地评价券商的经营质量，也可以看出监管是在鼓励券商之间的差异化竞争。给一些特殊经营的证券公司加分的机会，给予更大的发展空间。

顶级券商在本次评测中表现出很强的“韧性”。此类券商合规体系相对较为完善，主营业务收入排名优势稳固，更容易获得加分。今年有15家AA级券商，也是目前可获的最高评级，A级券商数量达到35家。 笔者发现，至少有3家领先券商保持AA级12家2010年以来连续多年，AAA级未来是否会由此诞生还不得而知，但稳健稳健的表现也让不少券商尝到了滋味。

此外，今年新上榜的券商有5家，其中3家是新身份的“老面孔”。今年，他们作为外资控股的经纪公司参加。这一变化也符合我国资本市场双向开放下外资加速进入中国市场的背景。虽然外资证券公司仍处于发展初期，尚未形成一定的竞争优势，但已经有公司“进入”A类，实力不容小觑。国内部分券商应尽快自我加压，构筑竞争壁垒。

证券行业一年一度的“大考”，是一次考核，更是一次鞭策。今年AAA级券商依然“缺席”，同时也存在A级券商增多、首批“白名单”券商与分类评级结果高度相关等现象...

种种迹象不难看出，监管部门推动行业高质量发展、鼓励券商做优做强的指引清晰可见。可以预见，对证券公司的监管要求将越来越具体，对证券公司的分类评级将更加严格，甚至同级证券公司的加速分化也将难以避免。对于券商而言，尽快适应新环境，不断提升硬实力，敢于直面困难，是高质量发展的最佳选择。